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玻纤行业系列分析报告之一:如何看待玻纤行业

时间:2021-06-08 10:50 点击次数:

  的低落及本能的晋升,正在风电、汽车轻量化等周围运用渗入率不息晋升;另日看,我国人均玻纤需求量与表洋仍有差异,具备晋升空间,同时因为本领的不息堆集,高端

  ▍玻璃纤维的资料本色:复合资料中的巩固资料,理化本能优异,通过对其他资料代替完成渗入率晋升。玻纤资料具备强度高、质料轻、耐高温侵蚀等优异本能,通过与其他资料复合,欧宝电竞改革资料本能,可能完成对金属、木柴等其他资料的代替,下游运用广大且渗入率不息晋升。据欧文斯科宁统计,玻纤需求增速大凡为当年工业增补值增速的1.6倍。Lucintel预测,环球玻纤行业商场容量希望由2019年的88亿美元伸长至2025年的103亿美元,年复合增速2.7%。

  ▍玻纤行业的需求本色:本领创作型需求。一方面,本当先进使玻璃纤维纱临蓐本钱低落,于是代替其他资料的性价比更高;榜样例子如正在汽车轻量化趋向中代替金属资料。另一方面,本当先进使玻璃纤维纱本能晋升,进而正在高端周围可完成的运用场景拓展,榜样例子如玻纤正在大叶片中对碳纤维的代替。

  ▍我国玻纤商场仍处渗入率晋升期。我国玻纤行业需求近年来履历了高速伸长,2019年人均玻纤消费量已较2011年翻了一番。比照海表,2011-2019年,我国玻纤表观消费量CAGR抵达10.3%,较环球需求量CAGR3.5%更高。然而,我国玻纤商场运用较表洋仍有较大差异,具备渗入率进一步晋升空间。以最早发觉并工业化运用的美国商场为例,玻纤下游运用品种超越60,000种,而我国成熟并广大运用的下游周围仅有美国的特别之一。2018年我国人均玻纤消费量为2.4kg/人,美国为5.2kg/人。

  ▍玻纤行业趋向:高端化、智能化,龙头企业产物布局优化、角逐壁垒巩固、周期属性弱化。1)下游运用来看,我国玻纤高端需求的运用比例较表洋仍有差异,加上劳动力本钱的晋升,另日行业高端化、智能化、角逐形式优化成为趋向。2)高端产物渠道黏性更强,且局部品类具备进入壁垒,近年来跟着高端产物运用的连续引申,我国玻纤龙头企业的产物布局优化,剩余稳固性更高。归纳来看,龙头企业具备本钱进一步俭省及产物布局优化空间,周期属性弱化。

  ▍投资提议:需求端看,玻纤行业为本领创作型需求,历久具备滋漫空间。商讨到玻纤行业供需情状希望延续优化,今朝行业库存偏低,行业仍处景气上行期,龙头企业具备利润弹性。举荐、、。

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